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欧博真人游戏手机版:杜坤维:国联证券并购国金证券能否起到1+1约莫2的效果

admin2020-10-25121

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  打造航母级券商,激励券商通过并购做大做强,不在于单纯的规模做大,而在于营业的互补,实现1+1大于2的效果,若是仅仅是合并同类项做大规模,但整合不顺利,大量资源消耗在内部,这就得不偿失了。

  上周五国联证券和国金证券突然之间源源不断的流入资金,股价拉到涨停,周末两家公司发布通告,揭开了股价涨跌的谜团,国联证券9月20日通告称,拟受让国金证券控股股东长沙涌金(团体)有限公司持有的国金证券部门股份,同时计划以向国金证券全体股东刊行A股股票的方式换股吸收合并国金证券,是典型的蛇吞象并购重组,第二天,港股国联证券一度大涨70%左右。虽然存在内幕买卖的嫌疑,但撇开内幕买卖,纵然有炒作的身分,可见市场资金看好两家公司的合并。

  国联证券和国金证券的业绩互补
  国联证券股份有限公司创立于1992年11月,是“A+H”上市券商。国联证券虽然是地方国资控股的券商,在行业内排名并不突出。数据显示2019年整年,国联证券实现收入达21.24亿元,同比增进41.87%,归属于上市公司股东的净利润达5.21亿元,同比大增930.57%,以9月18日收盘价盘算,国联证券总市值为467.1亿元,总资产是369.32亿元,这样券商只能说是中小券商,若是要做强做大,通过自身的资源扩张,难度很大。

  国联证券更大瑕玷是投行营业很差,净资源不高只有80.88亿元,上半年仅仅实现1.5亿元的投资银行营业,这是无法分享到IPO注册制改造和常态化刊行的功效的,因此要想做大,亟待增添投行营业。正是由于投行营业太少,严重依赖经纪和资管营业,造成业绩颠簸比较大,上半年主营收入和利润都是下降的。

  国金证券体量要比国联证券大得多,最引人住的是投行营业异常强势,国金证券总资产653.58亿元,净资源187.15亿元,差不多是国联证券的2倍,今年前4个月,国金证券以3.26亿承销保荐营业收入排在该项收入的榜单第三位,上半年投资银行营业收入是7.5亿元,相当于国联证券的5倍,市占率为2.94%。国金证券和国联证券合并以后,国联证券等于是在投资银行营业方面获得了一个大飞跃,实现质的突破,加倍稳居第三位;国金证券是一家带有互联网性子的券商,是行业内最早通过互联网展业的券商,具有边际成本较低等优势,前几年股价就相当活跃,国联证券合并国金证券以后,可以借助国金证券的互联网券商优势,降低成本,-------------------------

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-------------------------举行新的扩张。

  国联证券是首批券商获得基金投顾营业试点单位,也给国联证券带来优越的收益,19年归属于上市公司股东的净利润同比大增930.57%就在于经纪营业的提升,主要原因是由于其在科创板基金销售、债券基金销售、营销流动、量化投资及两融营业等五方面增进。基金销售主要依赖营业部渠道,营业部数目越多,销售的量也会越多,通过并购国金证券,营业部数目可以大幅增添,国联证券共有87个营业部,国金证券相对较少,有70个营业部,合并以后营业部数目可以差不多翻一倍,可以极大的增添基金销售营业;另外国联证券并没有在天下结构,营业部主要是深耕无锡,兼顾江苏和华东市场,国金证券则是湖南为主的天下结构,国联证券种种营业可以马上延伸到湖南和天下主要都会,有利于国联证券基金销售营业的进一步向天下扩张。

  以是国联证券并购国金证券对自己的营业扩张是大有脾益的,这个蛇吞象具有努力的意义。

  国联证券并购扩张有备而来。

  并购扩张在于人才的贮备,国联证券通过挖角贮备了许多的人才,主要高管来自于中信证券,希望把国联证券打造成一流券商是昭然若揭的,国联证券高管团队有5人来自中信证券,分别是总裁葛小波,董秘兼人力资源部总经理王捷,公司首席信息官汪锦岭,公司副总裁兼首席财富官尹红卫,首席风险官李钦。

  在IPO招股书中,国联证券提到“无锡市及江苏省优越的经济基础及活跃的金融环境有力地促进了公司的营业生长”,江苏是经济大省也是IPO大省,国联证券做大做强可以依托无锡的资源支持,然则缺少一种人脉基础,无法开展更多的投行营业。

  国金证券属“涌金系”旗下,现实控制人是陈金霞,即“涌金系”教父魏东之妻,属于典型的民营券商,机制相对天真,9月14日,《关于实行金融控股公司准入治理的决议》、《金融控股公司监督治理试行设施》系列政策出台,在金融控股团体羁系趋于严肃下,“涌金系”有意松手国金证券,国联证券希望做大规模,两者是一拍即合。

  轻资产营业的投行是相互互补,重资产焦点在于资产规模,国联及国金证券并购完成后可实现资产规模的迅速扩张,合并后的新券商总市值近930亿元,向千亿市值龙头券商队伍迈进,复牌以后大涨的话,总市值突破1000亿元是板上钉钉。
  最理想的方式是新公司既能享受国联证券原有的国资和地方 *** 的支持,又能完善国金证券的市场化激励机制,这就是天作之合,最难看的就是工资待遇薪酬激励机制,若是不能留住国金证券的投行保荐职员,一旦泛起人才流失,不仅仅是失去人才,还带走资源人脉,这就会导致国金证券传统强项投行保荐营业泛起衰退,并购合并就没有任何的努力意义。   从现有基本面看,国联证券并购国金证券可以到达1+1大于2的效果,但关键是留住国金证券的投行精英,才气壮大投行营业,而这需要优越的薪酬待遇激励机制。

网友评论

1条评论
  • 2020-10-25 00:40:18

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